日央行会进一步转向吗?中泰宏观:下任行长主要候选人均做出鹰派发言
今年二季度以来,日央行受到“内忧外患”的双重压力。一方面,美联储激进加息的溢出效应迫使主要经济体收紧货币,而日央行坚持逆势宽松以刺激经济。随着美日利差不断扩大,日元持续承受贬值压力,债市流动性也一度枯竭。
另一方面,日本通胀近月快速飙升至近40年高点,给普通民众生活带来巨大压力。12月20日,日央行自2019年3月以来首次提高10年期国债利率目标上限25基点至0.5%。表面上看,日央行称上调利率上限旨在修复日债市场现券和期货间的套利功能性,有助于货币政策向实体经济传导。但本质上来看,债市功能受损的根本原因是YCC政策仅对10年期国债市场实行宽松,上限调整是日央行的被动收紧。
此前,我们已在《穷则思变――2023年海外宏观年度展望》中指出日本YCC政策或将于近期有所调整。展望未来,随着日央行行长的任期将在明年3月迎来尾声,日本货币政策也将出现进一步调整。
当前下任行长的主要候选人均做出鹰派发言,雨宫正佳、山口光秀和中曾宏在近月都强调央行要为退出宽松做准备。我们认为日本货币政策若转向或采取渐进式路径,首先逐步上调十年期国债目标利率至合理区间,观察政策效果与市场反馈,之后再考虑完全退出YCC并提高政策利率,需要警惕货币政策超预期对全球金融市场的冲击。
风险提示:经济下行,政策变动
你可能感兴趣的文章
- 中芯国际(688981):中芯国际关于2024年度开展套期保值业务
- 大业股份(603278):大业股份2024年第一次临时股东大会文件
- 人保服务|顾客出事故怎么办?别怕,你有公众责任险
- 车险提前多久买划算
- 车险附加险医保外医疗费用责任险到底要不要买
- 车险到期了,可以推迟多久
- 车上人员责任险的责任怎么划分
- 人保车险|车险到期未续保损失有多大
- 人保车险|全险是什么,你知道吗?
- 赛力斯:拟引入重庆国资将优化公司治理结构
- 人保车险|新能源车主必看,有关新能源车,你了解多少?
- 多只宽基ETF获资金追捧 港股ETF表现抢眼
- 人保车险|保护您和他人,第三者责任险守护安全行驶
- 油门踏板震动问题的解决方法
- 洗车技巧:如何自己洗车不损伤车漆?频繁洗车会损伤车辆吗?
- 新款迈腾离地间隙:一汽大众迈腾的最小离地间隙是多少?