有色金属迎顺周期行情 板块估值降至历史低位
近期,A股地产链相继爆发,家居用品、房地产服务等细分板块持续反弹。沉寂多时的地产链上游——有色金属板块同样受到资金青睐。证券时报·数据宝统计,8月28日以来,有色金属指数累计上涨近6%,跑赢同期上证指数。
从个股来看,有色金属股票8月28日以来平均上涨5.47%,其中25股涨幅超过10%,天力复合、博威合金、中国铝业、ST鼎龙等反弹幅度超15%。
行业需求旺季来临
据生意社数据,近期多种有色金属价格走强。截至9月4日,金属镝市场价达到32.5万元/吨,镨钕氧化物市场价突破50万元/吨,氧化钕市场价达到52万元/吨,均升至7月以来新高;锌锭市场价达到2.15万元/吨,镁锭市场价达到2.29万元/吨,铝锭市场价达到1.94万元/吨,铅锭市场价达到1.65万元/吨,同样升至7月以来新高。
银河证券表示,8月国内经济动能稍有恢复,制造业PMI连续3个月回升。处于下游淡季的有色金属铜、铝等主要品种仍维持着低库存状况,显示有色金属行业需求的韧性。随着稳增长政策的落地与经济复苏进程加快,叠加进入下游旺季的加持,有色金属需求或将得到明显的改善,在低库存的助力下,金属价格有望保持偏强势状态运行,行业景气度有望步入上行周期。
华福证券研报显示,8月制造业景气水平改善,同时房地产行业利好政策频频发布,市场情绪高涨,带动工业金属普涨,继续推荐铜铝大宗金属。以铜为例,季节性旺季来临,行业呈现小幅去库存状态,长期看铜矿供给短缺问题难解,而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好,供给缺口逐渐拉大,铜价打开上行空间。
上半年业绩整体不佳
数据宝统计,A股有色金属个股今年上半年业绩同比增长或扭亏的仅占31%,其中31只个股净利润同比下滑超过50%,数量占比超三成,还有17只个股上半年业绩亏损。宁波韵升上半年亏损1.87亿元,亏损金额最高,公司表示业绩变动主要受稀土原材料价格持续下跌影响。
上半年净利润降幅靠前的盛和资源、西藏矿业、永茂泰、国城矿业等个股,也均与产品价格下降相关。西藏矿业上半年净利润下降94.68%,公司表示主要受锂盐产品、销量、价格较上年同期大幅下降所致。
部分公司业绩仍逆市增长,宁波富邦、金钼股份、云路股份、豪美新材、铂科新材等净利润增速靠前。以金钼股份为例,公司上半年实现净利润14.93亿元,同比增长124.49%,公司表示业绩增长主要受益于钼产品价格同比上涨,产品盈利能力显著提升。
晓程科技、ST鼎龙、吉翔股份、鹏欣资源上半年净利润扭亏为盈。以吉翔股份为例,公司上半年实现净利润893万元,同比扭亏为盈,主要由锂盐板块业绩贡献所致,公司年产4.5万吨锂盐项目一期稳定运转,二期已于2023年4月正式开工。
板块估值处于历史低位
从估值水平来看,截至9月5日收盘,有色金属板块市盈率为16.02倍,为2009年以来低点。37只有色金属个股滚动市盈率低于20倍,其中滚动市盈率不到10倍的有13股,包括永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业、天华新能、雅化集团等,这些股多与锂电池相关。
从未来增长潜力来看,按照5家以上机构一致预测,上述滚动市盈率低于20倍的股票中,今明两年预测净利润增速均超过20%的个股仅4只,分别是海亮股份、华友钴业、厦门钨业、天山铝业。以最新收盘价与年内高点相比,华友钴业、厦门钨业、天山铝业回撤幅度均超20%。
与机构一致预测目标价相比,这4只股票上涨空间均超20%。华友钴业上涨空间居首,该股最新价与机构一致预测目标价相比有66%的上涨空间。华友钴业上半年实现净利润20.85亿元,同比下滑7.56%。公司当前基本形成刚果(金)铜钴、印尼镍、非洲锂、国内锂电材料四大业务板块,在此基础上公司继续深化产业链上下游一体化、生产全球化布局。中泰证券研报指出,华友钴业锂项目进展超预期,有望于下半年开始贡献利润。
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