2023年中国豆油库存情况解析

股票基金 2023-11-29 博克金 84893

据Mysteel调研了解，一季度豆油市场供需两弱，供应方面，一是因为大豆延期到港，导致部分油厂缺豆停机；二是油厂在弱需求的大行情下停机检修；第三则是豆粕胀库，饲料需求的减少导致豆粕胀库，油厂无奈减产。

二季度从供应端来看，由于大豆到港抽检等问题，大豆实际到港时间延长，叠加华北蒸汽限量，大多数油厂停机1-2周时间，导致豆油产量本应会出现明显增加的节点，实际产量与去年同期基本持平。从需求端来看，市场依旧维持刚需补货，虽然在饲料用油的需求存在，但基差从季度初的700元/吨降至季度末的310元/吨，下游采购意愿较弱，导致豆油累库较慢。且2023年豆油库存在近5年处于相对高位。

三季度豆油市场库存明显上升，据Mysteel农产品调研显示，周均库存在103.93万吨。截至2023年第35周即2023年9月最后一周，据Mysteel农产品调研显示，国内豆油商业库存96.31万吨，较2022年第35周（79.97万吨）增加16.34万吨，环比增幅20.43%，较2021年第35周（90.02万吨）增加6.29万吨，环比增加6.99%。

2023年中国豆油库存情况解析

进入四季度，国内豆油库存仍旧处于高位。从国内基本面来看，供应方面，虽然10月份大豆到港量不高，但11月、12月大豆到港量预期在783.25万吨、960万吨，从原料供应角度，大豆到港量较大；需求方面，双节过后，国内豆油市场进入阶段性需求淡季，节后短暂的补货期结束以后，豆油市场迎来阶段性的需求淡季，国内各油厂库存明显增加。截至2023年第45周，据Mysteel农产品调研数据显示，国内豆油商业库存为92.95万吨，较2023年第44周（94万吨）减少1.05万吨，降幅1.12%。从目前供需情况来看，未来大豆到港量增多，油厂压榨量继续增加，而需求拐点预计在12中下旬来临，因此，目前来看，豆油商业库存仍将在高位徘徊。

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