投资15年前的中国 天弘基金胡超实地调研越南市场引关注

　　很多人以为的越南，是杂乱、拥挤、落后的，但其实，如今的越南，也逐渐高楼林立、街道整洁、充满活力。这些年，越南已经成为一片投资热土，很多人认为它正在复制中国增长奇迹。

　　天弘基金胡超团队，作为国内目前惟一一个拥有越南投资经验和历史业绩的公募基金团队，一直在关注越南的投资机会，近期，胡超再次去往越南，带投资者实地看看大家投资的地方。

　　越南的中国范

　　胡超表示，“越南很有意思，每次来我都有一种出国了但没完全出国的感觉，因为这里和我们真的很像。”

　　越南是东南亚人口比较庞大的国家之一，一共有1亿人口，年龄的中位数大概是32岁，和2005年的中国一样，正处于人口红利时期。所以这是一个非常年轻的国家，人口结构的优势，给它的中长期发展带来了巨大的后备力量。(数据来源：越南国家统计局、wind)

　　“越南也有红包还有福，他每年也过中国传统的春节。越南最开始很多年以前也是用中文，所以他有些音发音很像广西那边的发音。但后来也被西方殖民过，所以语言跟文字上又开始慢慢的向西方靠近。”

　　在越南街头，有系着红领巾的孩子，会唱“蜜雪冰城甜蜜蜜”的中学生，有跳抖音热门舞蹈的主播，还有供奉着香火的土地神、看起来非常熟悉的胡志明纪念堂。和多年前的中国一样，拥挤的市场里，日用百货琳琅满目。胡超认为，“你说未来这种市场会不会慢慢的消失?我觉得回。你看中国现在也已经变得很少了，因为现在的购物方式已经越来越多了，大家不需要再挤在这种市场里面去买东西了。”

　　作为东西方文化交汇的地方，东方的茶和西方的咖啡在越南都有着大批忠实拥趸，街头巷尾到处可见茶饮店。但你可能不知道，目前越南排名靠前的限制茶饮品牌，是来自中国的雪王，已经在越南开出了超过1000家门店。

　　除了这些，还有vivo、oppo等等。在越南，我们已经能看到越来越多中国品牌的身影。也正因此，走在越南，我们会有一种非常熟悉的感觉。

　　复制中国的高速增长

　　越南社会受中国影响很深，经济发展也是。上世纪70年代，中国改革开放，摸着石头过河。越南80年代革新开放，摸着中国过河。和中国一样，越南也发展出口导向型经济。过去十年，越南GDP平均增速6.1%，是东南亚地区增速最快的国家之一。(过去十年算的是2013-2022年的平均，数据来源：越南国家统计局)

　　我们现在就到了，今天一直跟投资人在聊的整个胡志明市仿照上海浦东打造的一个新区，当然我们这个新区还处在起步的阶段。在旁边你可以看到是成片的，这个你把它称之为荒那也行，还是尚未开发也行。

　　在胡志明市仿照上海浦东打造的新区旁边，“你们看到这片荒地不兴奋吗?金融中心的旁边有大片未开发的土地，你一点都不用质疑它未来的价值，你明白吗?你想想我们在浦东有没有哪栋高楼大厦旁边还有大片我没开发的土地，不会再有了。你想象一下。”胡超表示了自己对于这片“荒地”的很高期待。

　　“我们在跟当地的房地产商以及政府部门规划人员在聊的时候，这一片未来会包括办公，包括住宅，包括一些娱乐设施。比如说那边那个音乐厅，还有那个文化设施，还有博物馆等等之类的，都会在这边新建起来。”胡超表示。

　　消费方面，越南是在东南亚周边国家里面，机动车保有量渗透率最低的一个国家(数据来源：Statista)。主要的原因，第一方面就是整个人均消费的水平还不够高。现在整个越南国内的人均GDP的水平差不多也就四千多美金的样子，跟中国二十多年前以前是差不多的水平。(数据来源：wind)

　　第二，就是当前整个国内的汽车工业，基本上是靠跟日韩及泰国之间的合资企业去开发新车。这个国家现在对于汽车的关税比较高。越南的车卖的比中国贵多了。长期看，因为如果三口之家或者是再有两个小孩，四口之家，早晚是需要机动车的。胡超认为，“随着人均收入，家庭消费能力的不断的提升，我相信机动车的渗透率也会越来越高的。这段历史在中国其实也演绎过，我相信越南未来也是一样的。”

　　越南能否保持高速增长？

　　城市越来越宽，生活越来越丰富，这就是一个非常典型的高速发展经济体的模样，也是城镇化率提升的必然结果。越南目前的城镇化率是42%，相当于中国2004年的水平，正以每年1%的速度增长，每年大概有1000万人从农村进城，这就一定会带动大量的住房、金融、交通工具、基建、家电等等的需求提升，其中地产和金融是我们目前最关注的投资机会。(数据来源：越南国家统计局，wind)

　　例如地产。在中国，过去几十年以来，中国一线城市、二线城市全部都在不断的扩大城市的范围，房地产行业快速增长，创造了大量财富。这正是越南正在经历的。

　　当然，一个发展中的经济体，也一定会有一些问题，比如去年，越南政府对房地产进行了一系列整顿，行业热度骤降。但胡超认为，这些问题都可以在发展中去解决。“中国过去三十多年的经验就表明了，只要在不断的发展都是可以解决掉的。你只要相信这个中长期的经济趋势向好的，那我觉得投资这些地方的资产(大概)是没有什么问题的。”

　　“我们做投资就来每一年来看一看同一个国家的经济。我觉得它只要整体的基本面还是向好的，背后看到的土地是实实在在的，这些楼也是实实在在的。我们在路上看到的是人、车，各种各样的消费，也都是实实在在的，未来会变得越来越好的。”

　　在天弘越南市场基金经理胡超看来，过去40年以来，全球经济发展最重要的奇迹就是中国增长的奇迹。中国增长的奇迹就是来自于80年代之后，我们所选择的改革开放的这条路径。现在全球另外一个国家选择了跟中国类似的路径，就是越南。中国过去四十多年以来的经验证明了改革开放这条道路是正确的。越南如果能够一直延续着当前的革新开放的路径，继续往下走话，相信越南有机会能够复制中国过去那么多年以来经济增长的奇迹。

　　对越南感兴趣，希望投资“十五年前的中国”的投资者，可以关注天弘越南市场基金(A：008763;C：008764)，支付宝、天弘基金APP、天天基金等渠道均有售。

　　风险提示：天弘越南市场股票型发起式证券投资基金(QDII)(A类)成立于2020年01月20日，成立以来近完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年40.08%(37.48%)、2022年-28.74%(-28.13%)业绩数据来源于基金定期报告。天弘越南市场股票型发起式证券投资基金(QDII)历任基金经理：胡超(2020年01月20日~至今)。观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。QDII基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数基金存在跟踪误差。市场有风险，投资需谨慎。